搶占藍海市場,業(yè)績貢獻逐步顯現(xiàn)

　　軍工業(yè)務特點體量大、門檻高,毛利率高,可持續(xù)性好,區(qū)別于競爭激烈的工業(yè)機器人領域,屬藍海市場。公司在國內(nèi)軍用機器人領域已經(jīng)處在領先地位,是軍隊采購的一級供應商,軍用搬運機器人已經(jīng)屢獲大訂單開始穩(wěn)定貢獻業(yè)績,承接了新型特種機器人自動裝備保障系統(tǒng)和急救援機器人系統(tǒng)的預研項目,為公司特種機器人業(yè)務的未來發(fā)展提供充足后勁。

　　維持“推薦”評級

　　公司自動化產(chǎn)品不斷拓展新的應用領域,將推動公司業(yè)績持續(xù)高速增長;中期來看,公司已經(jīng)在軍用機器人市場打開局面,在國防現(xiàn)代化建設契機下,軍用機器人將會成為公司重要的利潤增長極;長期來看,公司通過定增項目實現(xiàn)在工業(yè)機器人領域的跨越式發(fā)展,有望在未來搶占智慧工廠的系統(tǒng)集成市場。預計公司2014-2016年EPS分別為0.54元、0.75元、1.01元,對應PE分別為67x、49x、36x,維持“推薦”評級。

　　風險提示

　　軍用機器人業(yè)務拓展低于預期