本報(bào)于9月28日?qǐng)?bào)道題為《申科軸承：股權(quán)轉(zhuǎn)讓存質(zhì)疑 增長乏善可陳》的文章，受到投資者的關(guān)注。除此之外，本報(bào)還發(fā)現(xiàn)有別家媒體質(zhì)疑該公司前身在歷史沿革方面存在多處不規(guī)范的情況，包括非貨幣出資未經(jīng)評(píng)估、出資資產(chǎn)未辦理產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)、依評(píng)估增值違規(guī)進(jìn)行賬務(wù)調(diào)整、股東出資不到位等。這些質(zhì)疑與公司產(chǎn)品流向謎團(tuán)相比，就是小巫見大巫了。

    根據(jù)招股說明書產(chǎn)銷情況部分的信息披露，2011年上半年申科軸承公司六大系列軸承產(chǎn)品均呈現(xiàn)產(chǎn)大于銷的狀態(tài)，合計(jì)產(chǎn)量合計(jì)為4271套或2988.47噸，相比銷售合計(jì)為3980套或2742.14噸多出了291套或246.33噸。同時(shí)該公司另一大項(xiàng)產(chǎn)品軸承部套件也同樣呈現(xiàn)產(chǎn)大于銷的狀態(tài)(見下表)，

產(chǎn)品系列

2011產(chǎn)量（噸）

2011銷售（噸）

2011產(chǎn)銷率

DQY 端蓋式滑動(dòng)軸承系列

    946.05

889.50

94.02％

ZQ/ZQKT 座式滑動(dòng)軸承系列

  1,121.60

1,032.00

92.01％

ZH 動(dòng)靜壓座式滑動(dòng)軸承系列

    279.95

219.00

78.23％

VTBS 立式推力軸承系列

    455.25

418.64

91.96％

1000MW/600MW/300MW 軸承系列

    171.63

162.00

94.39％

WRD/ZDJ/ZQH等其他系列軸承

     13.99

11.90

85.06％

軸承部套件

    767.71

764.30

99.56％

合計(jì)

  3,756.18

3,497.34

93.11％

    2011年上半年產(chǎn)量為767.71噸，相比銷量764.3噸多出來3.41噸。那么按照相關(guān)會(huì)計(jì)核算規(guī)則，這部分多生產(chǎn)出來的產(chǎn)品將形成存貨-庫存商品科目的凈增量。
    從該公司產(chǎn)品單位成本來看，六大系列軸承產(chǎn)品及軸承部套件中，除VTBS 立式推力軸承系列出現(xiàn)小幅下跌之外，均呈現(xiàn)一定程度的上漲(見下表)

產(chǎn)品系列

2011單位成本（元）

2010單位成本（元）

成本漲幅

DQY 端蓋式滑動(dòng)軸承系列

  19,039.16

   18,641.67

2.13％

ZQ/ZQKT 座式滑動(dòng)軸承系列

  18,910.64

   18,643.16

1.43％

ZH 動(dòng)靜壓座式滑動(dòng)軸承系列

  19,652.46

   19,117.06

2.80％

VTBS 立式推力軸承系列

  21,435.75

   22,066.92

-2.86％

1000MW/600MW/300MW軸承系列

  19,922.60

   18,881.64

5.51％

WRD/ZDJ/ZQH等其他系列軸承

  20,589.82

   14,755.32

39.54％

軸承部套件

  18,793.93

   15,982.25

17.59％

合計(jì)

 138,344.36

  128,088.02

8.01％

    結(jié)合上述兩項(xiàng)內(nèi)容不難得出一個(gè)簡單的財(cái)務(wù)邏輯，從產(chǎn)量來看出現(xiàn)一定程度的產(chǎn)品積壓，同時(shí)產(chǎn)品單位成本還出現(xiàn)略微上漲，因此勢必導(dǎo)致存貨-庫存商品科目余額的同比增加，具體估算存貨凈增加金額測算如下：
    但是根據(jù)招股說明書財(cái)務(wù)附注部分的信息披露，存貨-庫存商品科目2011年上半年末余額為152.07萬元，相比2010年末375.77萬元大幅減少了223.7萬元，與前文推斷存在顯著矛盾。即便再考慮到存貨-發(fā)出商品部分余額影響，2011上半年末余額合計(jì)794.83萬元，相比2010年末余額合計(jì)690.09萬元僅凈增加了104.74萬元，與前文推斷金額505.26萬元還相差了400.52萬元。那么申科軸承在2011上半年多生產(chǎn)出來的四百萬元產(chǎn)成品流向了哪里呢？

產(chǎn)品系列

 2011單位成本

凈增量

凈增額

DQY 端蓋式滑動(dòng)軸承系列

  19,039.16

     56.55

  107.67

ZQ/ZQKT 座式滑動(dòng)軸承系列

  18,910.64

     89.60

  169.44

ZH 動(dòng)靜壓座式滑動(dòng)軸承系列

  19,652.46

     60.95

  119.78

VTBS 立式推力軸承系列

  21,435.75

     36.61

   78.48

1000MW/600MW/300MW軸承系列

  19,922.60

      9.63

   19.19

WRD/ZDJ/ZQH等其他系列軸承

  20,589.82

      2.09

    4.30

軸承部套件

  18,793.93

      3.41

    6.41

合計(jì)

 138,344.36

    258.84

  505.26