蘋果和三星的業(yè)績(jī)表現(xiàn)低于預(yù)期,期待下半年新品推出有所改善。2季度國(guó)產(chǎn)智能手機(jī)廠商的市場(chǎng)份額繼續(xù)提升。下半年,中低端智能手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇。主流廠商的LED燈泡價(jià)格進(jìn)一步下降,市場(chǎng)需求將受此推動(dòng)升溫。LCD面板價(jià)格受大陸電視機(jī)補(bǔ)貼結(jié)束和淡季效應(yīng)影響持續(xù)下降。

信息要點(diǎn)

蘋果和三星業(yè)績(jī)低于預(yù)期,高端機(jī)市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩。2013財(cái)年第3財(cái)季,蘋果營(yíng)收為353億美元,略高于去年同期的350億美元;凈利潤(rùn)為69億美元,比去年同期的88億美元下滑了22%。三星電子第2季度凈利潤(rùn)69億美元,同比增長(zhǎng)50%。蘋果當(dāng)季iphone、ipad出貨量分別為3,120萬臺(tái)和1,460萬臺(tái),同比分別增長(zhǎng)20%和下降14%。蘋果和三星業(yè)績(jī)均低于此前市場(chǎng)預(yù)期。高端智能手機(jī)出貨增速放緩趨勢(shì)已經(jīng)明顯。我們預(yù)計(jì)蘋果將在9月份分別推出低價(jià)版iPhone、iPhone5S及iPad,并可能在9月底停產(chǎn)iPhone5,iPadmini2則在樂觀情況下可能年底推出,新產(chǎn)品備貨將拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī),但是目前市場(chǎng)預(yù)期仍然較混亂,應(yīng)警惕預(yù)期過高帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

聯(lián)想和中興智能手機(jī)份額繼續(xù)上升。IDC公布2季度智能手機(jī)出貨量。

2013年2季度全球智能手機(jī)共出貨2.4億臺(tái),同比增長(zhǎng)52%。聯(lián)想和中興市場(chǎng)份額分別同比增長(zhǎng)1.6%和0.1%至4.7%和4.2%。三星和蘋果份額分別同比下降1.8和3.5個(gè)百分點(diǎn)至30.4%和14.1%。下半年宏達(dá)電、蘋果等廠商都將推出中低端智能手機(jī),中低端智能手機(jī)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將加劇。

LED燈泡價(jià)格平穩(wěn)下降,進(jìn)一步邁向甜蜜點(diǎn)。LEDinside數(shù)據(jù),6月份全球取代40W的LED燈泡零售均價(jià)小幅下滑2.7%,來到15.6美元,其中中國(guó)地區(qū)價(jià)格下降最為明顯。全球取代60W的LED燈泡全球均價(jià)微幅下跌1.6%,達(dá)到23.4美元。國(guó)際一線品牌紛紛在價(jià)格以及產(chǎn)品的布局上加快腳步,縮小與各地區(qū)本土品牌間的價(jià)差。

面板價(jià)格繼續(xù)下跌。WitsView調(diào)查,7月下旬32寸電視面板半成品(open-cell)每片均價(jià)94美元,下跌3美元。39寸半成品147美元,下跌3美元。42寸每片261美元,下跌6美元。55寸493美元,下跌5美元。由于大陸電視機(jī)節(jié)能補(bǔ)貼結(jié)束,需求弱勢(shì)導(dǎo)致面板在最近持續(xù)下跌。

行業(yè)觀點(diǎn):

由于高端智能手機(jī)需求趨緩,蘋果和三星的表現(xiàn)均弱于預(yù)期。預(yù)計(jì)下半年隨新品推出,蘋果產(chǎn)業(yè)鏈將開始一波備貨,但是市場(chǎng)預(yù)期仍不一致,應(yīng)警惕備貨預(yù)期過高帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在中低端智能手機(jī)市場(chǎng),蘋果、三星和HTC等廠商都將推出中低端智能手機(jī),加劇這一市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。

同時(shí),上半年大陸產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)苓\(yùn)營(yíng)商補(bǔ)貼推動(dòng),產(chǎn)生一定庫(kù)存,導(dǎo)致7月拉貨表現(xiàn)可能低于預(yù)期,預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)鏈可能在8月份有所恢復(fù)。LED需求仍然較好,下半年有望進(jìn)一步拉升。我們?nèi)匀唤ㄗh持續(xù)關(guān)注歐菲光在Metalmesh、長(zhǎng)信科技在OGS方面的進(jìn)展;同時(shí)我們?nèi)匀徽J(rèn)為L(zhǎng)ED板塊是下半年較為明確的產(chǎn)業(yè)投資方向,建議關(guān)注下半年德豪潤(rùn)達(dá)的業(yè)績(jī)改善,三安光電、瑞豐光電和聚飛光電也是較好的投資標(biāo)的。