高盛中國(guó)在廣州國(guó)際照明展覽會(huì)期間主辦了第二屆高盛中國(guó)年度LED論壇，并與LED供應(yīng)鏈上多家企業(yè)舉行了會(huì)晤。

　　垂直整合將拉大LED照明領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)差距

　　高盛中國(guó)的渠道調(diào)研顯示，大中功率LED產(chǎn)品均價(jià)下滑勢(shì)頭近來(lái)有所放緩，不過(guò)芯片組件產(chǎn)能持續(xù)過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)仍令與會(huì)的芯片企業(yè)倍感擔(dān)憂。在這種情況下，高盛中國(guó)認(rèn)為L(zhǎng)ED芯片企業(yè)將垂直整合視為在LED行業(yè)需求轉(zhuǎn)向普通照明之際保持競(jìng)爭(zhēng)力和穩(wěn)定利潤(rùn)率的關(guān)鍵策略。

　　在照明領(lǐng)域建立渠道的重要性不亞于發(fā)展技術(shù)

　　高盛中國(guó)與價(jià)值鏈上各家企業(yè)的探討表明，在分散程度較高的照明市場(chǎng)中建立渠道仍是傳統(tǒng)LED企業(yè)所面臨的主要門(mén)檻。自己建立渠道往往充滿挑戰(zhàn)且耗時(shí)頗久，陽(yáng)光照明表示公司花費(fèi)了七年時(shí)間才在中國(guó)鋪就現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)。高盛中國(guó)認(rèn)為，這表明由于上游科技企業(yè)希望聯(lián)手下游渠道合作伙伴，行業(yè)內(nèi)有望出現(xiàn)更多并購(gòu)交易(科銳收購(gòu)RuudLighting即是其中一例)。

　　國(guó)內(nèi)LED企業(yè)在與國(guó)際品牌競(jìng)爭(zhēng)時(shí)往往是雷聲大雨點(diǎn)小

　　高盛中國(guó)所接觸的幾家中國(guó)大型照明OEM企業(yè)表示，出于對(duì)質(zhì)量和專*問(wèn)題的擔(dān)心，它們尚未在產(chǎn)品中使用本土企業(yè)生產(chǎn)的LED芯片。雖然國(guó)產(chǎn)LED產(chǎn)品價(jià)格比國(guó)外企業(yè)產(chǎn)品更具競(jìng)爭(zhēng)力，但渠道調(diào)研顯示飛利浦、科銳和歐司朗等主要一線供應(yīng)商的市場(chǎng)份額未受影響。盡管?chē)?guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，科銳仍預(yù)計(jì)未來(lái)幾年中國(guó)業(yè)務(wù)收入將持續(xù)增長(zhǎng)。

　　全球LED股中的首選股仍為雷士照明、晶元光電和科銳

　　高盛中國(guó)的調(diào)研顯示LED板塊的基本面仍較為樂(lè)觀，特別是在銷(xiāo)量和利潤(rùn)率方面(后者程度稍遜)�？其J和晶元光電對(duì)2012年下半年照明業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)充滿信心：這主要是緣于中國(guó)將推行更多的相關(guān)工程項(xiàng)目和道路照明改造。此外，高盛中國(guó)認(rèn)為近期市場(chǎng)因雷士照明和科銳管理層變更而拋售這兩只股票，創(chuàng)造了獨(dú)有的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)機(jī)會(huì)。